萬寶週報 重點摘要(858期)
電腦展＆節能概念誰最夯？
電腦展最夯的產品當然非NB莫屬，但主流可是每年都在變。2008年最熱門的小筆電，在2009年已見降溫，今年10吋小筆電的舊款機種價格更跌破萬元；而2009年引領風騷的CULV輕薄筆電，今年雖然仍是焦點，但在廠商推出新機種下，也面臨庫存出清壓力，部分機種不到2萬元就能帶回家。那麼，今年的主角是誰呢？受到三星力推LED TV激勵，以及NB的LED滲透率迅速拉高，推動中、大尺寸面板LED背光源的需求陡升，Display Search預估今年LED TV出貨將暴衝到3500萬台，比去年大成長9倍，也使LED供應鏈從上游的基板、磊晶到中下游的封裝等，成為這兩年業績成長最大的族群。 近期瑞銀證券(UBS)分析師Ahmar Zaman將LED晶粒大廠Cree的投資評等由「中立」調高至「買進」，目標價則由60美元上修至92美元，也讓Cree的股價在4/5創下77.86美元的波段新高，從低點以來更大漲5.2倍。國內LED業者3月營收也相當亮眼，包括億光(2393)、華興(6164)、東貝(2499)、璨圓(3061)都創歷史新高，在MOCVD機台陸續就位後，晶粒產能將跟上腳步，有助於整體LED產業再度起舞。 節能概念的另一大主軸太陽能，也因油價飆到86美元的新高價而重振士氣。去年台灣太陽能廠受到高價料源及終端產品大幅跌價影響，獲利不但「三級退」，甚至出現虧損窘境，如益通(3452)因轉投資認列投資損失，全年每股大虧12.63元，和2008年的大賺一個股本如天壤之別。 今年在德國延後補助政策，及大陸跟進推出補助下，太陽能安裝需求也隨之回升，根據DisplaySearch研究指出，今年太陽能產業平均獲利率將上看20％的水準，也將帶動台灣太陽能族群獲利回到成長軌道上，加上基期低的優勢，將是Q1財報的黑馬，股價爆發力不可小覷。
冠軍 受惠建材下鄉的中概飆股
大陸於2009年分別提出家電下鄉及汽車下鄉政策，使當時相關股大漲，如建大大漲339％、東陽大漲562％、群創大漲285％，繼之大陸於2010年1月31日公布「建材下鄉」鼓勵農民建設自用住房；未來這2個措施將隨景氣過熱而畫上休止符，但建材下鄉是因大陸城市房價大漲及城鄉所得差距拉大，造成貪富不均引發民怨，官方為解決這些問題而鼓勵農民建設自用住房的「建材下鄉」，屬長期措施，且其潛在的效益較家電下鄉及汽車下鄉更大。未來推動農村「建材下鄉」發展的效益，不只是農民自發性的住房新建或改造，更大效益是大陸農業地帶「城鎮化」所帶來的「農民住房公寓化」潮流。「城鎮化」是大陸農村經濟必然發展結果，因沿海都市的飽和，及人工成本上升，當地工商業會到草根地帶去找新經營地區，如鴻海由沿海往內地設廠，將造成「工商業下鄉」，這不但使農村地區有「造新鎮」動能，進一步，則是放棄傳統農舍，搬進集鎮範圍的集合式公寓，以方便新的行當，將使房地產業在鄉下找到廣大新天地，帶動建材龐大需求。換言之，農民住居型態的變遷，才是「建材下鄉」商機的主流所在。建材下鄉一定會帶動水泥、鋼材、玻陶、衛浴需求，也會衍生出對家具、家電、燈具需求，台灣有到大陸設廠且具規模者為水泥的台泥、亞泥；玻陶的冠軍、中釉、台玻；衛浴的和成、櫻花。冠軍本業於大陸開花結果，且有處分昆山廠挹注1個股本利多，今年EPS將逾9元，在完成10年大底下，主升段行情開始啟動：冠軍於大陸各地遍設銷售據點，且是大陸第3大品牌，尤其具品質及價格優勢，於大陸獲利已開花結果，建材下鄉對冠軍獲利挹注更大，加上處分昆山廠獲利約1個股本，公司將於2009年入帳2元，今年入帳8元，推估去年EPS約2.5～3元，今年約8～9元，而只有22.1元超低估，且圖中A已有效站穩10年大底頸線，為主升段行情起點，建議可積極加重布局。
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