定期定額投資惡習　基金操作追高殺低

全球市場受困金融海嘯衝擊後，已逐漸回溫，也使得定期定額投資人回籠。國內投信基金定期定額人數於今(2009)年1月，同步與美股S&P500及台股創新低後，觸底回升，其中國內投資股票型和跨國投資股票型基金，到今年8月底的定期定額人數，更已創下去(2008)年11月底來新高。

第一富蘭克林投信指出，根據投信投顧公會資料，國內參加投信基金定期定額人數，已從今年1月底的37.3萬人次，回升至8月底的51.39萬人次。過去一年，國內定期定額人數隨市場高低起伏，顯示國內基金投資人仍習慣把基金當股票操作，追高殺低，卻忽略長期投資的重要性。

根據理柏統計，投資人若於2007年10月29日MSCI新興市場指數歷史高點時進場，且於每月第一個交易日定期定額扣款，期間雖歷經雷曼兄弟破產事件衝擊，但迄至今年8月底報酬率已達5.24%；若於雷曼兄弟破產後、2008年9月30日起每月加碼一倍，報酬率則達13.12%。

第一富蘭克林投信表示，反觀投資人若於上述同時間進場投資MSCI新興市場，但卻受到市場恐慌氣氛影響，選擇於雷曼兄弟破產後、2008年9月30日出場，則迄至今年8月底報酬率仍虧損達30.3%；顯示在股市下跌時，投資人更應堅持扣款，甚至逢低加碼以累積更多單位數。

第一富蘭克林投信總經理黃書明更指出，根據歷史經驗顯示，當景氣逐漸由空頭步入翻多回穩初期的時候，通常也是股市反彈漲勢，最為激烈的時候。如果投資人未能及時把握最佳進場時點，往往容易錯過市場翻多初期漲幅最大的黃金投資契機，進而錯失長線報酬。

黃書明分析，若參考彭博資訊，統計過去40年至今年8月31日，堅持長期投資S&P500達40年者，總報酬達3470.71%。若錯過漲幅最大的10天，總報酬降至1674.77%；錯過漲幅最大40天，總報酬降至445.78%，顯示時間比進場時點更重要。

第一富蘭克林投信建議，一旦錯失漲幅較大的天期，報酬率差很多，投資人應持續定期定額，並於拉回時加碼單筆承接，以避免隨市場起伏追高殺低，錯失黃金投資契機。

依目前經濟復甦腳步來看，以大中華為主的新興市場仍是布局首選，並搭配以美國為主的成熟市場。但在追逐復甦的同時，也仍需配置一定比重的全球債券或組合基金作為核心配置，抵禦市場波動。